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产品说明书透露银行理财低调调整 三类新产品将

发布时间:2019/05/02

  资管新规落地两个月,银行理财产品低调调整中。

  整体来看,理财产品发行只数有所减少,收益率有所下降。

  21世纪经济报道记者查看多家股份行的理财产品列表发现,目前预期收益率型产品收益普遍高于净值型产品50BP。短期来看,可选择的银行理财产品减少。

  不过,银行也在尝试推出新产品,以三种类型为主:一是现金管理类T+0产品;二是较长期限的定期开放式产品,主要是定开一年;三是期限匹配的投资非标的产品。

  值得一提的是,未来银行的类货基产品与货基相比是否具有优势,一定程度上将取决于银保监会对银行理财产品的细则规定。据21世纪经济报道记者了解,目前银保监会正在制定细则中,银保监会三定方案正式落地后或将发布。

  存量规模下降

  普益标准监测数据显示,自4月27日资管新规正式下发以来,5月银行发行9861款理财产品,环比仅增加249款,发行量低于3月。从6月2日以来的三周来看,银行分别发行理财产品1554款、1624款和1324款,环比分别增加108款、增加70款和下降300款,合计发行量不到5月总发行量的一半。

  招商银行对外公开资料显示,资管新规落地一个月,银行理财发行产品只数环比下降11.5%,产品平均期限增长31天,净值型产品增加72.51%,平均预期收益率连续3个月下降。

  21世纪经济报道记者从多位银行资管人士处获悉,截至目前,银行理财规模较去年末有所下降,但未透露具体下降规模。“逻辑上就是老产品到期,但是净值化新产品客户接受起来需要时间,新发的规模不足以补足老产品掉下来的规模。”某股份行资管部人士表示。

  某国有大行资管部人士表示,目前该行基本属于“按兵不动”状态。“老产品压降是必须的,老产品再投资现在也处于停滞,新产品在等细则出来再正式发,”上述国有大行资管人士表示,“先观望下同行怎么做,包括整个运营和投研体系要调整,具体来说,还包括产品说明书怎么改。”

  银行理财余额下降,并不意味着需求萎缩,相反,供不应求亦是明显的。

  以光大银行为例,多款显示在手机银行页面上的预期收益率产品呈“无额度”的状态。21世纪经济报道记者查看多家股份行手机银行发现,当前预期收益率型产品的收益率普遍较净值型产品高出50BP,由于期限差异,甚至超出100BP。

  “不排除有些低风险偏好的需求放弃了理财。”某股份行资管部人士表示,也正是出于此,今年以来各家银行加大了结构性存款的发行力度,以替代原来保本理财的市场需求。目前来看,结构性存款的利率也普遍在4%以上,远高于同期定期存款,逼近非保本理财产品,甚至也超过一些货币基金的收益。

  细看产品说明书

  不管是否为新产品,翻看银行理财产品的产品说明书,可以发现不少银行已经开始全面布局改造。

  再以光大银行为例,其一款预期收益率型老产品说明书对投资范围作出了明示:以FOF模式投资光大的投资组合,其中,货币市场工具组合和债权类组合占比不低于30%,其他固定收益率类资产(包括但不限于信托贷款、企业融资类债券项目)组合占比不超70%。

  有关收益率部分,该产品说明书显示:单一周期内收益率保持不变,如遇调整,将于每个开放申购日之前3个工作日进行公告。同时,产品说明书还举例说明了产品收益如何测算。

  而纵观银行新发行的净值型产品,流动性管理是银行普遍关注的问题,也是过去银行较为欠缺的能力。从产品说明书中可以窥见银行的考量。

  以招行为例,一款明星净值型产品最新说明书规定了巨额赎回条款。该产品的期限设计为:先封闭三个月,每月开放一次申购赎回,需预约。若赎回期内累计预约赎回的份额超过存续的20%,招行有权拒绝超过20%的预约赎回申请。

  兴业银行的一款净值型理财产品则规定,开放日9:00-15:45内提交的赎回不受单个客户累计赎回额度限制,巨额赎回发生时,客户的可赎回份额需根据巨额赎回规定确定;若在开放日15:45到下一个开放日9:00前申请赎回的,单个客户累计上限为5万元,同时若所有客户赎回总额超出兴业银行的管理上限,系统将拒绝赎回申请。

  三类新产品

  从银行新发产品来看,目前主要有三类产品。前两类都是净值型产品,一是现金管理类T+0产品,对标货币基金;二是定期开放式产品,且不乏定开一年产品。从银行角度,尽量拉长封闭期是为了减少产品净值波动带来的赎回压力。

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